ANLEGER HABEN DIE WAHL: DER WEG ZUR SELBSTBESTIMMUNG

ETFs haben den Zugang zu den globalen Aktienmärkten seit Jahrzehnten verbessert, aber ihre Auswirkungen auf den Anleihemarkt sind noch tiefgreifender. Vor zwanzig Jahren war es für Privatpersonen fast unmöglich, Zugang zum Anleihemarkt zu erhalten, ohne sich für einen teuren Investmentfonds zu entscheiden oder Maklern einen hohen Aufschlag für den direkten Kauf von Anleihen zu zahlen.¹⁰ Selbst ein professioneller Anleger hätte für den Handel mit nur einer Anleihe mehrere Telefonate führen müssen, um die Bedingungen auszuhandeln.

Im Sommer 2002 brachte iShares die ersten Anleihen-ETFs in den USA auf den Markt. Dank dieser neuen Instrumente konnten alle Anleger ein Portfolio aus Tausenden von Anleihen mit einem Mausklick und zu einer bekannten Geld-Brief-Spanne kaufen.¹¹ Was mit vier US-amerikanischen iShares Anleihen-ETFs begann, wuchs zu einem differenzierten Angebot von 400 iShares ETFs weltweit an sowie Hunderten weiteren branchenweit.¹²

Die Rolle von Anleihen in einem Portfolio ist heute wichtiger denn je: 2022 stiegen Anleiherenditen auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt.¹³ Die Vielfalt und Liquidität von Anleihen-ETFs erleichtern Anlegern den Aufbau von renditeorientierten Portfolios. Anleger auf der ganzen Welt nutzen in Europa domizilierte iShares Anleihen-ETFs, um Währungsrisiken in ihrer Heimatwährung abzusichern, ob in Peso, Kronen oder anderen Währungen. Besonders bemerkenswert: Neun der zehn größten globalen Vermögensverwalter profitierten 2022 von der Liquidität von iShares Anleihen-ETFs, um einen besseren Zugang zum Anleihemarkt zu erhalten.¹⁴

Unser Kundenstamm ist so breit aufgestellt, weil Anleihen-ETFs als zukunftsgerichtete Technologie einen effizienten und einfachen Zugang zum Anleihemarkt bieten können.

Doch selbst 20 Jahre nach ihrer Einführung liegt der Anteil von Anleihen-ETFs am globalen Anleihemarkt immer noch bei nur 2 %. Wir gehen aber davon aus, dass das in Anleihen-ETFs verwaltete Vermögen, das aktuell 1,7 Billionen US-Dollar umfasst, bis 2030 auf 5 Billionen US-Dollar anwachsen könnte.¹⁶

Risiken bei Anleihen: Zwei Hauptrisiken im Zusammenhang mit Anlagen in Anleihen sind das Zinsrisiko und das Kreditrisiko. Wenn die Zinssätze steigen, sinkt in der Regel der Marktwert der Anleihen entsprechend. Das Kreditrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass der Emittent der Anleihe nicht in der Lage ist, das Kapital zurückzuzahlen und Zinszahlungen zu leisten.

Menschen auf der ganzen Welt – vor allem Rentner mit festem Einkommen – mussten im Jahr 2022 einen Rückgang ihrer Kaufkraft hinnehmen, angesichts einer Inflation, die auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten schnellte. Während die Preise für alles von Heizung bis zu Lebensmitteln stiegen, haben wir entgegen dem Trend die Gebühren für mehr als 50 iShares ETFs gesenkt.¹⁷

Unsere technologiegestützten Skaleneffekte ermöglichen es uns, unsere Kunden an unseren Effizienzgewinnen teilhaben zu lassen. Seit 2015 hat iShares Anlegern geholfen, durch Gebührensenkungen fast 600 Millionen US-Dollar einzusparen.¹⁸ Gleichzeitig hat die zunehmende Erschwinglichkeit von ETFs dazu beigetragen, den Preiswettbewerb in der gesamten Asset-Management-Branche anzukurbeln, sodass alle Arten von Anlegern – nicht nur diejenigen, die in unsere ETFs investieren – in den letzten zehn Jahren Milliarden an Gebühren eingespart haben.¹⁹

Wir sind immer auf der Suche nach Möglichkeiten, Investitionen erschwinglicher zu machen. In den USA und Europa kosten iShares Core ETFs beispielsweise nur etwa ein Zehntel dessen, was Anleger für einen durchschnittlichen vergleichbaren Investmentfonds zahlen müssen.²⁰ 2022 haben wir die Gebühren für unsere in Japan domizilierten iShares Fonds gesenkt. Resultat war, dass wir die günstigsten ETFs auf die drei wichtigsten lokalen Aktienindizes anbieten konnten.²¹

Bei der Erschwinglichkeit geht es jedoch um mehr als nur um Gebühren. Es geht auch darum, wie viel Geld die Menschen brauchen, um mit dem Investieren zu beginnen, und wie viel sie nach Gebühren und Provisionen von ihren Gewinnen behalten.

Bei iShares ETFs gibt es keinen Mindestanlagebetrag. Anleger können mit unseren ETF-Sparplänen in Europa schon für weniger als 100 USD ein diversifiziertes Portfolio aufbauen. In Brasilien haben wir jetzt über 100 lokal notierte Versionen von iShares ETFs, die auf Direktplattformen von Drittanbietern für Mindestbeträge ab 10 USD erhältlich sind.²²

Im Jahr 2022 haben wir unsere Partnerschaften mit Online-Anlageplattformen weltweit ausgebaut, um die Barriere der Provisionen möglichst zu beseitigen.

Mehr als drei Millionen Europäer investierten im Jahr 2022 in iShares ETF-Sparpläne – ein Anstieg von 22 %. Wir erwarten, dass sich diese Zahl in den nächsten fünf Jahren verdreifachen wird.²⁴

Trotz hoher Volatilität und steigender Inflation haben wir uns 2022 weiterhin vor allem auf die Erschwinglichkeit konzentriert. Im Fokus standen niedrigere Gebühren, geringere Mindestinvestitionen und weniger Provisionszahlungen. So arbeiten wir daran, dass unsere Kunden mehr von ihren Renditen behalten können und realistische Chancen haben, ihre langfristigen finanziellen Ziele zu erreichen.

Üblicherweise setzt man die Performance einer Anlage mit ihrer Fähigkeit, Alpha abzuschöpfen und Renditen oberhalb des Marktes zu erzielen, gleich. Was aber bedeutet Performance im Zusammenhang mit ETFs und Indexanlagen? Wie zwei Diamanten, die zwar gleich aussehen, aber deren Qualität nicht dieselbe ist, sind auch nicht alle ETFs und Indexfonds gleich. Die Anleger erwarten von unseren Produkten Performance in zwei zentralen Bereichen: präzise Nachbildung und erstklassige ETF-Marktqualität.

Die Präzision zielt darauf, wie gut Fonds die Performance eines zugrunde liegenden Index nachbilden können und ob sie dabei dauerhaft gut abschneiden. Eine präzise Nachbildung erfordert fortschrittliche Technologien wie unser Risikomanagementsystem Aladdin, fundiertes Research und ein ausgeprägtes Gespür für die Märkte. Bei der Entwicklung neuer Produkte arbeiten wir eng mit Indexanbietern zusammen. So stellen wir sicher, dass die Indizes, die unsere ETFs abbilden, einen Mix von Unternehmen einbeziehen, der eine bestimmte Anlagechance abdecken kann, und dass wir die verschiedenen Indizes konsistent und präzise abbilden können.

Aladdin/Risikomanagementsystem – Vorteile von Risikomanagement
Eigene Technologieplattformen können zwar beim Risikomanagement helfen, aber Risiken lassen sich nicht eliminieren.

Wir entwickeln unsere Produkte kontinuierlich weiter, um sie etwa an neue regulatorische Anforderungen anzupassen. In Europa stand beispielsweise die EU-Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (SFDR) auf der Agenda, die darauf zielt, die Offenlegungsstandards bei nachhaltigen Produkten europaweit zu harmonisieren. So soll für Anleger ein einheitlicher Orientierungsrahmen geschaffen werden, der es ihnen erlaubt, die Nachhaltigkeit von Fonds zu beurteilen. Zudem soll die Vergleichbarkeit von Fonds in Bezug auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Risiken (ESG) und nachhaltige Anlageziele sichergestellt werden. In diesem Zusammenhang haben wir unser Vorgehen bei nachhaltigen Produkten transparenter gemacht, auch hinsichtlich der Verwendung von Nachhaltigkeitskennzahlen.

Die Marktqualität von ETFs bezieht sich auf ihre Fähigkeit, unter unterschiedlichen Marktbedingungen Liquidität, Preisfindung und effizienten Zugang zu bieten. Liquidität ist wie Sauerstoff: Man denkt nicht darüber nach, bis sie knapp wird – zum Beispiel in Zeiten starker Marktvolatilität, wie wir sie 2022 erlebt haben. Bei dramatischen Marktschwankungen können sogar ein paar Minuten einen großen Unterschied beim Ankaufs- oder Verkaufspreis ausmachen.

Liquidität und Preistransparenz sind wichtige Gründe für Anleger, sich immer häufiger und insbesondere in volatilen Märkten für ETFs zu entscheiden. Im Jahr 2022 erreichten die durchschnittlichen täglichen ETF-Handelsvolumen in Europa und den USA Rekordniveaus.²⁶ Je mehr Anleger sich ETFs zuwenden, desto mehr investieren auch in iShares. Im Jahr 2022 kamen die zehn am meisten gehandelten Anleihen-ETFs in Europa von iShares sowie acht der US-amerikanischen Top Ten.²⁷

Präzision und Marktqualität sind keine Selbstverständlichkeit. Man muss sehr viel richtig machen, um für Anleger dauerhaft erfolgreiche Ergebnisse abliefern zu können. Dafür braucht es intensive Zusammenarbeit und das Fachwissen unserer Portfolioteams sowie Technologie und Know-how.

Kurz gesagt: Die Art und Weise, wie wir die ETF- und Indexanlagen unserer Kunden verwalten, ist alles andere als passiv.

Bereits 2006, als nur ein paar hundert ETFs gelistet waren, titelte ein führendes US-Finanzmagazin "Too many ETFs?"²⁸ Heute mit weltweit mehreren tausend ETFs fragen wir uns ständig: Wie viel Auswahl brauchen Anleger?

Von unseren Kunden hören wir, dass sie sich sogar noch mehr qualitativ hochwertige ETFs wünschen. So hätten sie etwa gern noch gezielteren Zugang zu verschiedenen Marktsegmenten, insbesondere am Anleihemarkt sowie in Bezug auf bestimmte Themen. Allein im Jahr 2022 haben wir weltweit 60 neue ETFs aufgelegt. Wir arbeiten permanent daran, innovative Lösungen auf den Markt zu bringen, die es unseren Kunden erlauben, ihre Portfolios zu optimieren.²⁹

Ein Beispiel: In Europa haben wir 2022 eine ETF-Reihe aufgelegt, die sich an den Zielen des Pariser Klimaabkommens orientieren. Das Abkommen sieht vor, den globalen Temperaturanstieg in diesem Jahrhundert deutlich unter 2 Grad Celsius verglichen mit den Durchschnittswerten von vor 1850 zu halten.³⁰ Mit dem iShares € Corp Bond ESG Paris-Aligned Climate UCITS ETF können Anleger ihre Portfolios an den Klimazielen ausrichten, und zwar auf Basis einer nachvollziehbaren und transparenten Vorgehensweise. 

Diese neuen Produkte ergänzen unser Angebot an über 1.300 ETFs, darunter kostengünstige Core-ETFs für Buy-and-hold-Anleger, Anleihen-ETFs für einen effizienten Zugang zu den Rentenmärkten, ETFs für taktische Anleger, die gezielt in bestimmte Regionen, Länder, Sektoren oder Rohstoffe investieren möchten, Faktor-, Nachhaltigkeits- und Themen-ETFs für diejenigen, die nach aktiven Renditequellen suchen, sowie aktiv verwaltete ETFs der Marke BlackRock.³¹

Neu war 2022 auch die BlackRock Initiative "Voting Choice", die unseren Kunden Möglichkeiten eröffnet, ihr Stimmrecht auszuüben. Institutionelle Anleger, die in BlackRock Separate Accounts sowie in fast 650 Indexfonds investieren, können jetzt bei Abstimmungen in Unternehmen, deren Aktien sie besitzen, mitentscheiden.³² Die Initiative umfasst aktuell fast die Hälfte der Indexaktienanlagen, die wir für unsere Kunden verwalten, darunter Pensionspläne, die mehr als 60 Millionen Menschen auf der ganzen Welt einbeziehen.³³ Wir arbeiten daran, diese Wahlmöglichkeiten auch Privatanlegern zum Beispiel am britischen Markt sowie wenn möglich bei Fonds zu eröffnen.

Trotz allem betraf die wohl bedeutendste Innovation in 2022 nicht das wachsende Angebot an ETFs, sondern die Art und Weise, wie ETFs eingesetzt werden: Denn sie dienen zunehmend als Instrumente des aktiven Managements. Globale aktive Vermögensverwalter haben ihre Skepsis überwunden und die Vorteile erkannt, die iShares ETFs ihnen bieten können. Und viele US-Vermögensverwalter sind sogar noch weiter gegangen und haben Alpha-Strategien in einem aktiven ETF-Mantel aufgelegt.

Im Laufe der Zeit dürfte dies dazu führen, dass das Potenzial von ETFs neu ausgelotet wird, ob im Rahmen maßgeschneiderter Modellportfolios oder als Vehikel auf dem Anleihemarkt. ETFs dürften künftig Anlegern mehr Transparenz und bessere Effizienz beim Zugang zu einer Vielzahl von Renditequellen bieten.